• 過去一週表現回顧：杜拜事件衝擊，推升日圓及美元強彈

過去一週美元由弱轉強，美元指數週線揚升0.08%，主要受到杜拜國營事業Dubai World(杜拜世界) 11/26傳出欲向債權人提出延後六個月償還590億美元債務，債信疑慮引發投資人恐慌性賣壓，衝擊歐洲、拉丁美洲以及亞洲各國的獲利調節賣壓出籠，資金轉換至美元及日圓避險，日圓相對美元匯價創下十四年來的高點，週線升值2.96%至86.33元。不過，短線升多之商品貨幣則貶勢明顯，包括俄羅斯盧布、紐幣及澳幣週線貶幅在2.22%~1.59%。亞洲貨幣中則以越南盾及韓元貶幅最為劇烈，其中越南央行為壓抑通膨，故宣佈升息一個百分比至8%，且為拯救貿易赤字，故宣佈把越南盾目標參考匯價貶值5.2%，導至越南盾週線貶值3.33%。

另外，根據韓國金融主管機關資料顯示，韓國金融業在阿拉伯聯合大公國及杜拜均有曝險部位，造成韓國金融類股重挫，也拖累韓元相對美元貶值1.39%至1175.3元。除了日圓外，週線少數升值的貨幣包括印尼盾，升值0.69%，主要反應高利率之吸金優勢；南非蘭德則受惠金價屢創新高而再升值0.62%，歐元則在先升後貶下累積週線相對美元小幅升值0.31%至1.4908元。(彭博資訊，截至11/27下午6點價位)。

• 中長線投資展望：低接具基本面的新興國家貨幣資產

富蘭克林證券投顧表示，日圓短線上雖因防禦性需求而升值，但實質價位已嚴重被高估，未來不利日圓走勢的因素包括：(1)日本經濟基本面仍不佳、通貨緊縮壓力仍存，恐拖累日本成為已開發國家中較晚轉為升息者；(2)統計過去經驗，美日利差與日圓匯價具明顯相關性，未來等美國利率走升時，恐將加重日圓貶值壓力；(3)日本新政府上台後並沒有延續過去正確的改革政策。

另外，就歐元相對美元部份，則可能來到中性價位區間，因為歐洲的問題在於還有較重的去槓桿化壓力、勞動薪資僵固性影響企業獲利、銀行業能否重振借貸功能也將牽動復甦速度，所幸歐元區財政赤字壓力比美國輕，且歐元可望受惠全球央行分散外匯儲備貨幣的趨勢，因此多空因素角力下，對歐元相對美元匯價持中性看法。

富蘭克林證券投顧認為，未來隨著各國復甦速度的不一，也將牽動匯價出現分道揚?的走勢，新興亞洲不論在經濟成長率、財政收支、經常帳及外匯存底，均比美國、歐洲或其他地區優異，乃吸引全球資金流入的重要基礎，有助中長線亞洲貨幣升值。另外，全球資金泛濫有助商品價格表現，拉丁及東歐等商品國家貨幣也是可多加著墨的焦點。建議投資人可趁近期市場信心較為不足時，逢低低接這些基本面較優的新興國家貨幣資產。